10月30日晚间，普冉股份（688766.SH）发布2025年三季报。报告显示，公司第三季度营业收入实现5.27亿元，同比增长11.94%，环比增长5.24%；实现净利润0.18亿元；实现扣非净利润0.10亿元，环比增长35.70%。普冉股份表示，在全球存储行业迈入“超级周期”的关键节点，公司2025年三季度经营态势稳中向好，营收与出货量实现逐季环比稳步提升。
多产品线突破 积极外延夯实增长动力
报告期内，随着各项研发项目的深入开展及研发人员团队的扩大，2025前三季度，普冉股份研发费用、管理费用及销售费用相较于去年同期增长较为明显。
同时，由于前期部分未及时消化的库存影响，普冉股份半年度计提减值准备7175万元，转回/转销减值准备4382万元，减少公司报表利润总额2793万元；三季度公司计提减值准备4979万元，转回/转销减值准备1887万元，减少公司报表利润总额3093万元。
三季报显示，今年前三季度，普冉股份实现营业收入14.33亿元，较上年同期增加6682.94万元，增长幅度为4.89%，主要系今年以来，受制于整体消费市场的修复节奏放缓，公司主要存储芯片产品出货量较去年同期有所下降；而得益于公司“存储+”战略的稳步实施，公司MCU产品以及Driver等新产品的推出，使得公司“存储+”系列产品市场份额持续提升。
具体从产品来看，普冉股份产品线多点开花。公司NOR Flash产品采用先进SONOS和ETOX技术，容量覆盖512kbit-1Gbit，适配TWS耳机、车载导航、手机触控等场景。以代表产品PY25Q129HA为例，该产品是一款基于50nm ETOX工艺打造的超低功耗128Mbit串行多I/O NOR Flash，电压覆盖2.7V-3.6V，专为在各种不同系统中使用而设计，支持读取、编程和擦除操作，支持X1/X2/X4多I/O，以及QPI/DTR接口协议，数据保持20年、擦写10万次，兼顾能效、安全与设计灵活性。
值得关注的是，在强化内生增长动力的同时，普冉股份亦通过外延并购积极布局。普冉股份此前公告，公司拟以现金方式收购参股公司珠海诺亚长天存储技术有限公司（简称“诺亚长天”）控股权。若完成本次交易，预计公司与目标公司将在产品、市场、技术等方面有效互补，有利于形成规模效应，进一步提升公司业绩规模，增强公司市场核心竞争力。
AI需求驱动 存储行业景气度上行
眼下，存储芯片市场正经历一场由AI驱动的、前所未有的缺货与涨价潮。本轮存储大周期的持续深化，打破了传统“消费需求驱动”的逻辑，呈现出“AI算力牵引+产能结构性倾斜”的双重催化特征。需求端，AI正以颠覆性力量催生结构性存储缺口。这种缺口并非简单的数量增长，而是由性能与容量双重诉求驱动的质的飞跃。据美光数据显示，AI服务器的DRAM容量需求是普通服务器的8倍，NAND容量需求则达到3倍，单台AI服务器存储需求更是高达2TB，远超传统服务器的配置标准。
供给端，三星、美光等全球巨头转向“利润优先”策略，将产能集中投向HBM、DDR5等高端产品，主动缩减中低端产能，导致全品类存储出现供需缺口。这种供需错配的加剧，为周期上行提供了强劲且持久的动能，摩根士丹利在2025年10月6日发布的研报中表示，旧款存储芯片的繁荣期不仅比市场预期的更强劲，且可能持续更久，直至2026年。
二级市场上，数据显示，存储芯片板块自三季度以来持续走强，累计涨幅超30%。其中，10月24日，普冉股份等存储概念股强势涨停。
业内人士表示，在全球存储“超级周期”启动、全品类存储涨价等多重利好共振下，未来随着行业景气度的不断提升，普冉股份业绩弹性与战略价值有望得到市场进一步认可。
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